欧洲央行加息25个基点 因中东局势推高能源价格和通胀

欧洲央行(European Central Bank)管理委员会9月9日至10日在柏林举行货币政策会议,决定将三大关键利率全部上调25个基点,存款机制利率(deposit facility rate)从2.25%升至2.50%。会议纪要于10月8日对外公布。

央行表示,中东地区冲突持续推高能源价格,通胀压力预计将延续至2027年上半年,随后才会逐步回落。这是本轮加息周期中,市场预期的终端利率首次升破3%。

能源价格持续推高通胀

受美国与伊朗紧张局势再度升温影响,油价已升至每桶97美元,较7月会议时上涨3%。欧洲柴油裂解价差(反映炼油利润)升至每桶70美元以上,是战前水平的三倍多。欧洲天然气价格报每兆瓦时73欧元,较7月会议时上涨17%,欧洲储气水平偏低,一旦遇上寒冬,价格可能进一步承压。

欧元区8月调和消费者价格指数(HICP)同比上涨3.3%,高于7月的2.9%;其中能源价格同比上涨14.3%,高于7月的10.3%。食品价格通胀持平于1.2%。央行表示,目前尚未看到明显的二轮效应,第二季度员工人均薪酬同比增长3.3%,较第一季度的3.5%有所放缓。

经济表现好于预期

尽管面临能源冲击和地缘政治不确定性,欧元区经济在第二季度表现出韧性,好于此前预期,消费、政府支出和出口均有支撑。7月失业率维持在6.4%不变。制造业受益于政府在国防和基建上的支出增加,表现稳健。

欧洲央行9月经济预测(基线情形)显示:

与6月预测相比,2027年整体通胀预测上调0.2个百分点,2028年上调0.1个百分点;2026年及2027年经济增长预测均获上调,主要反映欧元区经济韧性超出预期。

管理委员会的考量

执行理事会成员Philip Lane在会上提出加息25个基点的建议,他指出中东冲突持续制造通胀压力,预测显示通胀将在较长时期内维持在目标水平之上。由于家庭、企业和银行资产负债表保持稳健,金融系统没有出现压力迹象,此次加息应能平稳传导至实体经济。

管理委员会成员普遍认同这一评估,并一致决定将存款机制利率上调至2.50%。委员会表示,将继续采取数据驱动、按会议逐次评估的方式,不对未来利率路径作出预先承诺。