新西兰央行:回购市场是货币政策传导的“金融管道”

新西兰储备银行(Reserve Bank of New Zealand)负责货币事务的助理行长(Assistant Governor Money)Karen Silk,9月9日在奥克兰举行的KangaNews Debt Capital Markets Summit上发表演讲,阐述回购市场(repo market)在支持金融市场流动性、货币政策执行和金融体系稳健性方面日益上升的重要性。

这场演讲同时配合储备银行一篇通讯(Bulletin)文章发布,该文章分析了新西兰及国际上以政府债券为抵押的回购市场发展情况。

Silk说:“今天我想谈一谈货币政策执行的一个重要渠道,也就是有时被称为‘金融市场管道’的部分,它帮助把政策立场传导至整个金融体系,这就是回购市场。”

她表示,近年来无论在全球还是新西兰国内,回购市场规模都在显著增长。

“随着回购市场变得越来越重要,它们对货币政策的影响也越来越大。”

演讲还讨论了储备银行近期对其流动性管理框架所做的调整,新框架将每周回购操作作为向金融体系提供流动性方式的核心。

Silk说,一个运转良好的回购市场有助于在整个金融体系中分配流动性。

“因为回购有助于分配现金,一个运转良好的回购市场可以降低所需的结算现金量,减少储备银行在市场中的介入程度。”

演讲呼吁市场参与者共同努力,增强新西兰回购市场的深度、流动性、透明度和韧性。

“储备银行显然通过其政策设置和运作框架发挥作用。但市场参与者同样可以采取行动,提升市场的深度、流动性和透明度。”Silk说。

她表示,增加交易对手关系、提高定价透明度、改善市场基础设施,都将有助于支持该市场的持续发展。

“如果我们把这件事做对,回购市场将支持更好的流动性管理、更强的货币政策传导,以及更具活力和韧性的资本市场。”

延伸阅读

演讲全文:《Securing the future: the role of the repo market》(PDF)

通讯文章:《The repo market: Global trends and a New Zealand perspective》