ASB银行：房价料温和复苏，2029年底前难回2021峰值

ASB银行（ASB Bank）9月10日发布最新房价展望报告，全国房价目前仍比2021年底的高峰低约15%，扣除通胀因素后实际跌幅约30%。

ASB高级经济学家马克·史密斯（Mark Smith）表示，市场自2021年高点以来大幅回调，虽然可负担性有所改善，但市场并未出现反弹。

“负担能力虽然改善了，但市场并没有起飞，”史密斯说，“买家比上一轮上涨周期时拥有更多时间和选择，卖家则需要保持理性预期。我们并不预测过去十年那种快速的资本增值会重演。”

三大结构性因素

除了一些拖累新西兰房价的周期性因素外，ASB在《新西兰房价展望》（NZ House Price Outlook）报告中指出，以下三个结构性因素有望推动房市走向更平衡的状态：

• 房贷利率长期下降趋势可能接近尾声；
• 人口结构变化预计将放缓未来人口增长；
• 多单元住宅供应大增，联排屋、公寓和退休村单元为买家提供更多选择。

史密斯表示，这对首次购房者是好消息——据Cotality 2026年8月月度房市数据，首次购房者7月份占市场份额的29%；正在换房的买家同样受益，但卖家也应做好面对更平衡市场的准备。

“房价仍会上涨，但我们预计这轮复苏会更温和、更多由收入驱动，最终也会更可持续。”

价格走势预测

ASB预计全国房价2026年全年基本持平，2027年上涨约3.5%，此后涨幅将更贴近家庭收入增速。按此走势，2021年底创下的名义价格高点可能要到2029年底前后才会再次被触及。

各地区走势存在差异：奥克兰和惠灵顿自高峰以来跌幅较大，基督城则受益于较强的区域经济和国内人口迁入，表现相对稳健。

对通胀和利率的影响

报告还指出，房市与整体经济之间的关联正在改变——房价和家庭支出未来更可能由收入增长驱动，而非房产价值快速上涨带来的财富效应。

“由收入驱动的上行周期应能降低经济过热风险，并支持更均衡的经济扩张，这或将使新西兰储备银行（RBNZ）的货币政策收紧更为渐进，”史密斯说，“但不确定性依然存在。如果房市表现超出预期，官方现金利率（OCR）在2027年可能需要升至我们目前预测的3.25%峰值之上。”

ASB表示将持续关注劳动力市场、移民、信贷增长、建筑成本、监管政策以及租金水平，以判断房市是趋于活跃还是继续低迷。